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行业资讯 电解铝:“金九”失约 国庆节前铝价跌幅加剧

2019-10-09作者:铝业快讯来源:725xs.com次阅读

    在缺乏实质性利好的支撑下,市场忧虑重重,除宏观环境的不确定外,国庆节前因重污染天气预警,区域内铝加工企业限产停工较多,旺季需求失约;叠加市场大户操作放缓,节前期货盘面资金出逃避险等原因,上周五短暂反弹之后,本周铝价重拾跌势,回归万四关口附近。回顾整个九月,以中秋节为时间拐点,铝价节前短暂拉升,节后一蹶不振,累计下跌超过500元/吨。
    电解铝:“金九”失约国庆节前铝价跌幅加剧
    全球经济增长疲软,关注国内宏观政策调控。欧元区9月制造业PMI初值创2012年10月以来的*低水平、美国2季度实际GDP增速降至2%,等等,种种迹象不断加重市场对全球经济增长疲软的担忧,因此海德鲁CEO周内发表言论称,全球经济前景欠佳或在短期内损及铝需求。除欧美国家之外,中国8月工业增加值、投资、消费数据也在继续走弱。不过,“稳”字当头的目标下,9月份一系列刺激政策开始出台和落实,从降准到专项债扩容,再到部分城市房地产、汽车限购政策松绑等,四季度稳投资冲刺大幕即将拉开,市场对铝消费稳步增长抱有期待。
    铝厂生产再出意外,四季度投复产较为集中。因为事故和天气灾害的影响,8月份国内电解铝行业约157万吨的产能被动减产,铝价随之冲高,近两个月吨铝利润维持在千元左右。进入到9月之后,内蒙古某铝厂再出意外,25万吨产能停产之外,原计划新启产能也因之搁浅。不过,包括中铝华润、蒙泰铝业、陕西美鑫、兴仁登高等新增产能在高利润驱动下稳步投产,山东魏桥、新疆信发等缓慢复产,阿拉丁(ALD)统计预测,四季度仍有百万吨左右的产能实现投产和复产,后期行业供应稳步增加的预期之下,市场对铝厂持续高利润并不看好,期货盘面近强远弱的BACK结构已经凸显。
    政策限产不断扩大,旺季不旺变为常态。阿拉丁(ALD)统计数据显示,自8月末开始,主要地区电解铝库存实现五连降,本周全国铝锭库存总量降至97万吨附近。对比往年“金九银十”传统旺季,多数仓库和物流企业表示下游需求大不如前,旺季不旺才是常态,我们调研发现,9月份下游加工企业订单虽有增多,但并不明显,开工率也仅仅是小幅回升。值得一提的是,由于近期多地发布重污染天气预警,特别是环京区域内下游型材、铝杆等加工企业限产停工开始增多,进一步抑制需求释放的同时,铝厂铸锭比例增加的预期叠加国庆假日的缘故,节后铝锭社会库存可能重回百万吨以上,短期内加重市场去库存压力。
    煤电联动取消,成本支撑有所松动。阿拉丁(ALD)报价显示,近日氧化铝市场价格相对坚挺,因环保改造等原因,河南地区部分企业面临停产限产,山西地区部分企业复产缓慢等为氧化铝价格带来较大支撑,加上烧碱价格反弹,短期内氧化铝或延续稳中上探的格局,但中长期逐步承压的预期仍未改变。除此之外,阳极、氟化铝及煤炭价格均有一定下调。而*新消息显示,国务院常务会议决定从明年1月1日起,对尚未实现市场化交易的燃煤发电电量,取消煤电价格联动机制,将现行标杆上网电价机制,改为“基准价+上下浮动”的市场化机制。由此来看,短期内电解铝市场成本推动的逻辑已经不太合理,后期甚至出现补跌行情,对铝价造成拖累。
    综上所述,目前电解铝市场空头氛围不断积聚,但空头情绪已经集中释放,短期铝价下方空间有限,而节前备货、节后宏观利好刺激虽有可能带动铝价反弹修复,但重回高位已是阻力重重,近期或维持相对低位震荡运行。

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