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铝业行情 长城期货第41周铝周报:铝暂延续区间震荡格局

2019-10-14作者:铝业快讯来源:725xs.com次阅读

    铝
    交易机会:暂延续区间震荡格局。
    市场情况:过去一周消费地到货较多且消费平淡,铝锭及铝棒社会库存均出现明显回升挤压铝价,目前电解铝生产盈利处于相对高位,国内新产能将继续投放,国内产量四季度预计将逐步回升,国内基建效果有所体现且人民币贬值令铝材出口维持高位,但后续消费转弱是大概率事件。
    基差情况:上海A00铝13970元/吨,较1912升水235元/吨。现货商报升水30元/吨,上周升水20元/吨,处近10年来同期偏高水平,10月中下旬或有走弱。LME铝(0-3)报贴水4.25美元/吨,上周贴水20美元/吨,处近5年同期中轴水平,未来一周或仍走强。粤沪价差0元/吨,上周0元/吨,处近10年同期中轴水平,未来一周或有所走高。
    库存情况:上期仓单94801吨,较上周减约6%,整体延续2018年4月中旬以来去库态势,但基于资金、设备检修等多方面得因素,预计10月可能增幅有限,不过电解铝环节利润较高,整体产能仍处于释放状态;本周上期所铝库存较上周增885吨吨至319873吨。国内7城铝锭库存合计97.7万吨,较上周增8.3万吨,主要因国庆到货增多且下游放假所致,目前市场流通货源充裕,需求清淡;铝棒社会库存约14.05万吨,较上周增约29%,从季节性而言,未来一周仍大概率续增但10月中下旬有所回落。LME库存974200吨,较上周增约5%,处2008年来低位,7月来基本维持窄幅波动。
    理论利润:进口理论亏1000元/吨,稳中有所扩张,亏损额处5年来同期区间低位;电解铝理论生产利润率9月底有所回落,此前自6月中来回升,目前仍处近十年来区间偏高水平,10月估计维持高位。铝材理论出口利润9月来稳中略有反弹,目前处近四年来同期区间中轴水平,上半年铝材出口量仍然处于近年高位但今年3月来呈现小幅下移格局,预计四季度延续。
    主力资金:净空状态,净空占比4.4%,延续9月中来轻微收窄态势,期间多空阵营整体小幅减仓。
    跨期套利:12-3价差走强

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